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大发时时彩彩票:国盛证券:以史为鉴 本轮减税

文章来源:网络    发布时间:2018-11-30  【字号:      】

我们在前期专题报告《新个税法影响和未来税改展望20180901》、《减增值税的可能路径与影响测算20180903》、《再看减增值税的可能路径与行业影响20180924》中,分析了个税改革的影响,以及减增值税的可能方案、减税规模、财政赤字变化以及各行业受益情况。鉴于减税对经济增长的定量分析并无统一方法,而且测算结果往往会偏离实际较多,本报告旨在通过回溯美国80年代以来3次税改浪潮以及我国1994年以来历次税改时的经济实际表现,探究本轮减税对我国经济增长的影响效果。

1.减税对经济的刺激效果并无定论。减税可减轻税收带来的价格扭曲、刺激投资和消费,但由于减税会带来政府公共性支出减少,因此减税并不必然就会带动经济走高。

2.美国20世纪80年代以来历经三次税改:1981-1986年的里根税改、2001-2003年的小大发快三漏洞布什税改大发pk10网站以及2010-2014年的奥巴马税改。

税改背景:三次税改时,经济增速均处于下滑阶段,直接诱因则分别为70年代石油危机、2000年互联网泡沫破灭、2007年次贷危机。

税改措施:三次税改均主要针对企业所得税和个人所得税,但在具体政策制定上有所不同。里根税改主要是通过直接降低所得税税率来刺激总需求,小布什税改则着力通过加大企业税收抵扣来扶持科创企业,奥巴马税改重点在刺激企业投资、降低工薪阶层税负及增加就业。

税改影响:经济均于税改推行后的1-2年复苏;居民收入和消费增速基本同步反弹;企业投资一般晚于盈利1年回暖;财政赤字约束下,减税长期效果并不确定。

3.中国税改历程回顾。自2003年提出“简税制、宽税基、低税率、严征管”以来,基于税收弹性和狭义宏观税负,我国税改可分为三个阶段:

2003-2008年:税收和名义GDP同步增长,分步实施税制改革。统一并下调企业所得税,企业投资大幅增长;两次上调个税起征点,消费增速均有不同程度提升;持续降低关税税率,进口额高速增长。

2009-2013年:“四万亿”投资刺激经济回升,推进结构性减税,宏观税负见顶。增值税转型改革,工业增加值快速提升,经济实现较快修复;降低小排量汽车的车辆购置税税率,极大地刺激了汽车消费;个税结构调整,居民可支配收入增加,对消费的促进作用不如前两次上调个税起征点。

2014年至今:经济增长新常态,全面深化税制改革,税收负担显著减轻。“营改增”收官,增值税税率普降,全国固定资产投资回升;重启车辆购置税优惠政策,汽车消费增速震荡抬升;下调进口关税率、上调出口退税率,对外贸易回暖;个税向综合税制转变,增加六项专项附加抵扣。

4.以史为鉴,如何看待本轮减税的政策效果。特朗普减税提振美国经济,全球也迎来了减税潮。维持此前判断,倾向于认为,减增值税大概率年内会推出、明年再实施。

但和发达国家以直接税为主的税制结构不同,我国以间接税为主。相比直接税,降低间接税税率,企业和居民的减税体验较弱,加之财政赤字还是减税效果的硬制约,我们预计,大发时时彩官网本轮减税对经济增长、投资和消费的拉动作用可能不会很明显。

风险提示:政策执行力度不及预期;中美税制不同,美国税改借鉴意义有限;我国国内历次税改与2018年减税可比性较低。




(责任编辑:admin)

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